华源证券近日发布交通运输行业周报（2025年1月27日-2025年2月2日）：美国加税或利好油运，春运迎客流高峰。

  1）特朗普对加拿大、墨西哥加征25%关税，或将利好原油海运：根据壹航运消息，美国总统特朗普计划从2025年2月1日起，对加拿大和墨西哥的商品加征25%关税，并对中国加征10%关税，此举是回应芬太尼流入美国和偷渡客问题。加拿大和墨西哥表示将采取反制措施，特别可能对石油、酒类和橙汁等商品征税。此举可能加剧三国间的贸易紧张，推动美国物价上涨，尤其是在能源进口方面。美国炼油厂约40%的原油依赖进口，其中大部分来自加拿大，若征收关税，或将影响到美国的能源和日常消费品价格。

  根据牛津经济研究院，在原油贸易方面，加拿大原油的替代潜力有限。出口约占加拿大原油产量的80%，而美国是加拿大迄今为止最大的客户，占其2023年原油出口的97%。考虑到涉及的货量和物流困难，将所有原油出口转移到另外的地方的可能性不大。对于设计使用高硫原油的美国炼油厂，持续的高额关税或将影响炼油厂利润，迫使炼厂转向中东、委内瑞拉等其他高硫原油海运来源。根据路透社，美国每天从加拿大进口约400万桶原油，其中约70%由美国中西部的炼油厂加工。依照我们测算，若美国有140万桶/日原油进口需求转向海运来源，全球原油海运量或将增加3.5%(根据克拉克森，2025年全球原油海运量3995万桶/日)。

  5）本周新造船价指数上涨0.70点：新造船船价指数较上周环比上涨0.70点，为189.39点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化-0.10点/持平/+2.90点/-0.22点；当月集装箱船价指数较上月环比上涨0.10点。

  1）春运单日人员流动量突破3亿人次，截至2月1日，累计客流同比增长7.9%。

  根据交通运输部数据，2025年1月31日全社会跨区域人员流动量30404万人次，环比增长3.3%，比2024年同期增长6.8%，为2025年春运首破3亿人次。截至2月1日（正月初四），2025年春运全社会跨区域流动客运量累计达到44.9亿人次，同比增长7.9%，较2019年春运增长18.9%。其中民航客运量累计达到4263万人次，同比增长7.3%，较2019年春运增长27.5%。

  2）预计全球航空需求比2019年增长3.8%。据民航资源网，国际航空运输协会（IATA）表示，2024年全年的航空需求在国内和国际交通方面均创下记录。根据IATA的数据，2024年总航空客流量同比增长10.4%，比2019年疫情前水平高出3.8%。总运力（以可用座位公里ASK为衡量标准）相比2023年增长了8.7%。整体客座率达到了83.5%，创下了年度交通记录。亚太地区2024年的需求增长幅度最大，同比增长16.9%，运力增长幅度也最大，较2023年增长12.3%。除非洲（74.9%）外，各地区的客座率均超过80%。2024年国际需求同比增长13.6%，运力增长12.8%。2024年国内需求相比2023年增长5.7%，运力增长了2.5%。

  3）峰飞eVTOL亮相央视春晚。据中国民航报，峰飞航空研制的2吨级航空器V2000CG“凯瑞鸥”在蛇年央视春晚重庆分会场亮相。此次飞行的V2000CG凯瑞鸥机型，最大起飞重量2吨，速度最高可达200公里每小时，纯电最大航程250公里，运载能力等同小型直升机，可大范围的应用于低空物流和紧急物资运输。凯瑞鸥已经获颁全球首张吨级以上eVTOL型号合格证（TC）和生产许可证（PC），即将投入商业化运营。

  4）海航计划清退787-8。1月28日，海航控股公告计划处置9架B787-8飞机。根据公告，本次交易的原因为优化机队结构、降低经营成本，提升机队盈利能力，9架飞机全部为公司自有资产。依据公司半年报，公司共运营10架B787-8（其中1架为经营租赁），平均机龄10.43年。继南航后，海航计划清退这一机型表明，在当前宽体机运营压力较高情况下，航司经营决策更趋务实。

  上周邮政快递累计揽收量及投递量环比下降。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，1月20日-1月26日，国家铁路累计运输货物7356.6万吨，环比下降5.88%；全国高速公路累计货车通行3920.3万辆，环比下降31.27%；邮政快递累计揽收量约28.24亿件，环比下降38.86%；累计投递量约37.72亿件，环比下降16.42%。

  航空：1、行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期春运订票数据表现景气，当前处于预期反转阶段，具有配置价值。着重关注公司：中国国航、南方航空、华夏航空、中国民航信息网络、吉祥航空。2、飞机产业链OEM&MRO双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔。着重关注公司：渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL。

  快递：当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间存在限制。通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间。建议关注：1）中通快递：行业长期龙头，经营稳定，股东回报已超8%；2）圆通速递：份额明显地增长，网络健康，智能化一马当先的优势或二次打开；3）申通快递：产能与服务双升，加盟商体系改善，阿里潜在行权；4）韵达股份：件量增速回升，经营修复，业绩弹性释放。

  供应链物流：1、深圳国际：华南物流园转变发展方式与经济转型提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估。2、快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注：1）德邦股份：精细化管理及京东导流催化下盈利具备较强确定性；2）安能物流：战略转型及加盟商生态优化下公司盈利改善明显，规模效应释放下单位毛利有望持续提升。3、化工物流：市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会。化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性。关注：1）密尔克卫：物贸一体化的商业模式具备较强成长性；2）兴通股份：商业模式清晰，运力持续扩张下业绩确定性较强。

  航运船舶：1、油轮新造船订单有限叠加船队老化，供给紧张；而随着非OPEC产量的增加，油运需求同时受益于量*距，叠加美国对伊俄委油贸制裁加强，油运未来三年景气度有望持续提升，旺季弹性或将加强。2、散运供需双弱，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加2025年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场或将持续复苏。3、船舶绿色更新大周期刚刚启动，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。造船产能在经过十余年行业低谷出清后，持续紧张，目前新单交期排至2027/28年，成为推动船价上涨的核心驱动。以钢价为核心的造船成本侧相对来说比较稳定，造船企业远期利润有望逐步增厚。建议关注：招商轮船、中远海能、中国船舶。

  风险提示。1）宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。2）快递行业价格竞争超出市场预期。3）油价、人力成本持续上升风险。运输、人力成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人力成本大幅攀升的风险。（华源证券 孙延,王惠武,曾智星 ）

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  三湘都市报3月26日讯（全媒体记者 李致远）3月26日，深圳铁路公安处发布警情通报：针对近日网传“女生高铁上提醒男子勿脱鞋放脚被打”一事，铁路公安机关经调查，2025年3月24日13时许，D7594次列车运行在深圳北至东莞南区间时，旅客吴某某（男，45岁）脱鞋将赤脚放在对面座位上

  一学校课间查监控广播喊话：李老师，现在是下课时间，请准时下课；外面阳光明媚，请这位同学出去晒太阳

  怎么让老师不拖堂，怎么让孩子们走出教室到户外活动，很多学校都动足了脑筋。今天，杭州市钱塘区中小学课间15分钟现场展示活动在下沙一小举行，小狮妹发现，下沙一小在这方面动真格了。

  国家跳水队领队周继红正式退休 3月25日，国家体育总局官网公布干部调整信息：免去周继红的游泳运动管理中心主任、国家跳水队领队职务，按国家相关规定办理退休手续。周继红在任期内率队斩获46枚奥运金牌，并在2024年巴黎奥运会包揽全部8金！如今60岁的她正式结束执掌中国跳水队27年的光辉历程。#周继红办理退休手续 #中国跳水历史上首位奥运冠军

  3月26日，国家体育总局：周继红按国家有关法律法规办理退休手续。她曾力排众议让全红婵参加东京奥运会。（综合光明网、广州日报）

  3月26日，河北廊坊发生4.2级地震。养了6年红龙鱼受惊跳缸，主人含泪埋葬：它平时很温顺，从未跳过缸，可能是地震导致它受惊。

  刚刚，库克现身浙大，惊呼“不敢相信”！苹果宣布捐赠3000万元！他和商务部部长会面，看刘宪华表演、听昆曲……

  3月26日上午，苹果CEO蒂姆·库克闪现浙大紫金港校区，参加移动应用创新十周年活动。当天苹果公司还宣布向浙江大学捐赠3000万元人民币支持教育编程。

  河南安阳发布通告：敦促安阳市殷都区财政局原局长路庆峰及密切关系人王鑫、井和宁投案自首

  3月26日，清风殷都发布《关于敦促安阳市殷都区财政局原局长路庆峰及密切关系人王鑫、井和宁投案自首的通告》，详情如下:关于敦促安阳市殷都区财政局原局长路庆峰及密切关系人王鑫、井和宁。

  江西人的数字家园，从今开始，陪在你身边!3月23日，孙俪邓超携子女现身上海F1赛事现场。孙俪全程兴奋拍摄，邓超贴心用身体护住妻子以防碰撞，互动尽显甜蜜。

  董事长被传与女子跑马拉松导致股价下跌，涉事公司回应，拍摄者删除视频并道歉

  一位选手视频时，将身后的一男一女拍入了视频，一位年纪较大的男选手本来用右手搭在年轻女士的肩膀上，看到镜头后，主动松开，并拉开一段距离。